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　　導讀：每年8月在美國懷俄明州傑克遜霍爾（Jackson Hole）召開的全球央行年會你了解多少呢？它為什麼備受市場關注呢？它並非一出現就獲得全球投資者的關注，那它後來是如何聲名鵲起的？近年來各國央行大佬常缺席這一會議，這又是為什麼？今年據悉美聯儲耶倫、歐央行德拉吉和日本央行黑田東彥都將出席，我們又要關注些什麼呢？

　　作為全球財經界的年度盛會，每年8月在美國懷俄明州傑克遜霍爾召開的全球央行年會，不僅是各國央行官員展現個人魅力的「秀場」，也是他們把脈全球經濟現狀、共商對策的場所。該年度盛會從1978年開始由美聯儲下屬的堪薩斯地方聯儲主辦。

　　選擇傑克遜霍爾這個地方的原因很簡單，當時的堪薩斯聯儲研究主管戴維斯（Tom Davis）認為，如果邀請時任聯儲主席的保羅-沃爾克（Paul Volcker）出席該政策論壇，必定能促成該論壇的成功。而沃爾克眾所周知有一個愛好，喜歡飛繩釣魚，而傑克遜霍爾位於懷州西北部大提頓山的國家森林公園區域，這裏剛好可滿足沃爾克這一個人愛好。

　　由無人問津轉為聲名鵲起

　　2008年全球金融危機以來，這一會議成為了美聯儲等少數央行提供政策線索的重要信息傳播平台。其中，最為知名的事件莫過於聯儲前主席伯 南克（Ben Bernanke）2010年在傑克遜霍爾年會的演說，那次講話認為是預示聯儲將啟動第二輪量化寬鬆（QE2）的重要事件，結果在數月之後被印證了，聯儲11月貨幣政策會議宣布實施第二輪QE。

　　而2011年9月21日美聯儲再次啟動一項非常規計劃：整體延長資產負債表上的資產到期日，即所謂的「扭轉操作」（Operation Twist），時間上剛好在當年傑克遜霍爾央行年會召開后的1個月。

　　2012年8月31日，伯南克在傑克遜霍爾年會上表示，「在仔細考慮的情況下，非傳統政策的成本似乎是可管理的，也就是說，如果經濟情況必要的話，我們不應排除進一步運用這類政策。」在這之後的9月13日，美聯儲就啟動第三輪量化寬鬆（QE3），其中包括每個月將購買400億美元抵押貸款支持債券 （MBS）。同年12月，聯儲加碼450億美元購買美國國債，每月購債規模合計達850億美元。

　　此前雖說是一個世界性的央行級經濟政策論壇，但投資者並不太關注。傑克遜霍爾年會之所以時至今日能如此聲名鵲起，無疑要感謝伯南克曾經的政策暗示，市場才猛然意識到原來還有這樣一個盛會一直以來被忽視。

　　去年這樣的戲碼又重演了一次，美聯儲主席耶倫迴避了該會議，但聯儲二號人物費希爾出席會議，並在會議上表示支持聯儲年內加息的觀點，最終聯儲在12月實現了首次加息。

　　大佬缺席背後藏「貓膩」

　　2013年，由於與個人行程衝突，時任聯儲主席伯南克宣布缺席那一年的傑克遜霍爾政策研討會。這是他2006年執掌聯儲以來首次缺席這一享有盛譽的全球央行行長年會。而這一年恰恰是伯南克任期的最後一年。

　　聯儲前主席格林斯潘（Alan Greenspan）2005年最後一次在傑克遜霍爾年會上亮相，讓該盛會成為了一場慶祝其任期結束的儀式，而伯南克卻在2013年類似的時點選擇了缺席。法巴銀行北美經濟學家裘莉婭-科羅納表示：「伯南克對慶祝其成就的那種活動不是很適應。他只想安靜地離開，然後任後人評說當前的貨幣政策是否成功。」

　　那次會議本來被認為是伯南克釋放「如果經濟繼續如官方預期復甦，聯儲是否將逐漸減少債券購買」信號的絕佳機會，但伯南克的缺席意味著這一信號釋放無望。其實，除了這一點，大家還忽略了一點，伯南克為什麼選擇如此「低調」的方式離開？真的只是因為不喜歡慶祝嗎？當然不是。我們都知道，接替伯南克擔任聯儲主席一職的正是當時的聯儲副主席耶倫。而耶倫還有一個身份，正是伯南克的信徒。伯南克選擇在這樣一個機會將耶倫推出幕前，無疑是想讓耶倫藉助這樣一個政策研討盛會獲得全球央行及金融界的關注與了解。

　　而另一位央行大佬德拉吉（Mario Draghi）也曾缺席過該年度盛會。2012年，歐央行宣布，行長因個人工作繁忙，不會參加那一年的會議。要知道，該盛會可是德拉吉2011年11月接任行長一職后的首次會議，但德拉吉竟然放棄了這樣一個「拋頭露面」的寶貴機會。這究竟是為什麼呢？

　　德拉吉缺席並不關乎什麼「護徒之心」，而是另有大事要忙。市場人士當時普遍認為，歐央行正在準備於9月6日的會議上公佈新舉措。而之後9月6日當天，德拉吉在歐央行政策會議上正式宣布，在二級市場上，歐央行將以嚴格的條件約束推出無限量購買歐元區成員國主權債券的「直接貨幣交易 （OMT）」計劃。

　　今年我們自家央行的行長周小川估計也不會出席會議。這沒什麼好大驚小怪的，中國此前就很少會派央行高級官員出席該年會。

　　今年關注什麼？

　　聯儲主席耶倫將於本周五（8月26日）在傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話，講話的主題是「設計有彈性的未來貨幣政策框架」。目前市場上風聲再起，對聯儲是否能9月加息等猜測不斷。

　　瑞銀資深美國分析師Drew Matus表示，「市場人士希望從耶倫講話中找到聯儲下次加息時點的線索」。公平地說，Matus認為聯儲在9月會議政策聲明之前不會發出是否加息的明確信號。

　　但是不少經濟學家認為如果9月就業數據強勁，美聯儲可能選擇「加息」。美國勞工部發佈了6月和7月兩個月強勁的就業增長報告，分別為25.5萬和29.2萬。

　　巴克萊首席美國經濟學家Michael Gapen表示，「如果定於9月2日發佈的8月就業報告穩定，那麼我們預計聯儲將在9月會議上加息」。他還補充道，「我們期望耶倫在傑克遜霍爾的講話中對近期加息的可能性釋放更強信號」。

　　蒙特利爾銀行資本市場的首席經濟學家格雷戈里（Michael Gregory）表示，「要為9月加息創造機會，另一輪可靠的就業報告還有很長一段路要走」。

　　市場參與者認為今年加息的可能性為50%即可能性一半對一半。